ABD'li varlık yönetim şirketi Apollo Global Management, bireysel yatırımcılara yönelik en büyük özel kredi fonlarından biri olan Apollo Debt Solutions (ADS) fonunda yatırımcıların para çekme taleplerine sınırlama getirdi.
Şirketin ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) yaptığı bildiriye göre, fon yatırımcılarından ikinci çeyrekte yaklaşık 2,4 milyar dolarlık, yani toplam varlıkların yüzde 16,8'ine denk gelen geri ödeme talebi geldi. Apollo, bu nedenle çekimlerin fon hisselerinin yüzde 5'iyle sınırlandırılacağını açıkladı.
Şirket açıklamasında, "ADS'den 2026'nın ikinci çeyreğinde ve yıl başından bu yana yaklaşık 400 milyon dolarlık net çıkış bekliyoruz. Bu rakam fonun net aktif değerinin yaklaşık yüzde 3'üne karşılık geliyor" denildi.
Apollo, geri ödeme taleplerinde belirgin bir bölgesel ayrışma yaşandığını da vurguladı. ABD'deki yatırımcılar fonun yaklaşık yüzde 4,3'ünü çekmek isterken, yurt dışındaki yatırımcılardan gelen çıkış talepleri yüzde 12,5'e ulaştı.
Özel kredi fonlarında baskı artıyor
Yaklaşık 26 milyar dolar büyüklüğündeki ADS fonu, yüksek getirili özel kredi varlıklarına erişim sağlamak isteyen varlıklı bireysel yatırımcılara yönelik faaliyet gösteriyor.
Fon, bir önceki çeyrekte de yüzde 11,2 oranında geri ödeme talebiyle karşı karşıya kalmıştı.
Apollo, fonun önemli ölçüde ABD yazılım şirketlerine kredi verdiğini belirterek, yaşanan sorunların büyük ölçüde yazılım sektörüne özgü olduğunu düşündüklerini ifade etti.
Gelişme, bu yıl küresel özel piyasalarda giderek belirginleşen likidite sorunlarını yeniden gündeme taşıdı.
Yatırımcılara düzenli çıkış imkânı sunan ancak portföylerinde likit olmayan özel varlıklar bulunduran "yarı likit" özel kredi fonları, son dönemde yoğun geri ödeme baskısıyla karşılaşıyor. Yatırımcılar hem varlık kalitesine ilişkin endişeler hem de özel piyasa yatırımlarının doğası gereği sınırlı likidite sunması nedeniyle paralarını çekmeye yöneliyor.
Raymond James Özel Sermaye Danışmanlığı Küresel Başkanı Sunaina Sinha Haldea, "Gerçek anlamda likit olmayan varlıklarda yatırımcılara neredeyse günlük likidite sunmanın sistemi er ya da geç zorlayacağını şimdi görüyoruz. 2026, bu yapıların yeniden tasarlandığı yıl olabilir" değerlendirmesinde bulundu.
Blackstone da sınırlama getirmişti
Bu ayın başında Blackstone da 79 milyar dolarlık amiral gemisi özel kredi fonu BCRED'de yatırımcı çekim taleplerinin ikinci çeyrekte yüzde 10'a yükselmesinin ardından geri ödemeleri yüzde 5 ile sınırlandırdığını açıklamıştı.
Avrupa'da ise Partners Group, yatırımcı çıkış taleplerindeki artış nedeniyle bazı özel varlık fonlarında benzer kısıtlamalar getirebileceği uyarısında bulundu.
Haldea'ya göre yaşananlar yalnızca kredi piyasalarındaki sorunlardan kaynaklanmıyor. Uzman, özel kredi ürünlerinin bireysel yatırımcılara yönelik paketlenerek kolayca satılabileceği dönemin sona erdiğini, bundan sonra güçlü yönetişim, likidite yönetimi ve yatırımcı iletişimine sahip fonların öne çıkacağını belirtti.
