Altın fiyatları üzerindeki baskı ne zaman kalkacak ve altın yeniden şahlanacak mı? Yatırımcının güvenli limanı altın, jeopolitik gerilimlerin bitmesine rağmen beklenen fiyatlamayı veremedi. FED'in faiz artırımına gitmesini beklemediğini, mevcut yüksek faiz döneminin ardından ilk adım ne olacak? Finansal Stratejist Barışcan Yücel, Tgrthaber.com Özel Haber Şefi Bengü Sarıkuş’un sorularını cevaplayarak ons ve gram altın piyasalarına ilişkin kritik öngörülerde bulundu. Yücel, FED’in şahin duruşu ve güçlü doların yarattığı baskının geçici olduğunu belirterek, altının orta ve uzun vadede güçlü kalmaya devam edeceğini vurguladı.
Küresel düzeltmelere paralel olarak gram altında ilk etapta 5.800 - 5.850 TL ve devamında 5.750 TL seviyelerine doğru bir gevşeme görülebileceğini belirten Yücel, bu bölgeleri güçlü birer alım fırsatı olarak değerlendirdi. Ayrıca düzeltme sürecinin tamamlanmasının ardından gram altının sırasıyla 6.500 TL ve ardından 6.850 TL seviyelerine kadar yükseleceğini öngördü.
FED'in daha şahin bir duruş sergilemesi ve doların güçlenmesi ons altın üzerinde ne kadar süre baskı oluşturabilir?
Finansal Stratejist Barışcan Yücel: FED'den gelen şahin mesajlar ve dolar endeksindeki güçlenme, kısa vadede ons altın üzerinde baskı oluşturmaya devam edebilir. Çünkü piyasa, FED'in faiz indirimlerini öteleyeceğini veya faizleri uzun süre yüksek seviyelerde tutacağını fiyatladığında, dolar ve ABD tahvil faizleri güç kazanırken altın üzerinde doğal olarak bir satış baskısı oluşuyor.
Ancak ben bu baskının kalıcı değil, dönemsel olduğunu düşünüyorum. Mevcut ekonomik görünümde FED'in yeniden faiz artıracağını beklemiyorum. Bana göre FED, enflasyon ve istihdam gibi makroekonomik verilerde daha belirgin bir iyileşme görülene kadar politika faizini mevcut seviyelerde korumayı tercih edecektir. Bu sürecin ardından ilk adımın faiz artırımı değil, faiz indirimi olacağını düşünüyorum.
Bunun yanında önümüzdeki dönemde ABD'de siyasi takvim de önemli olacak. Trump'ın geçmiş dönemde FED'in yüksek faiz politikasına yönelik eleştirileri biliniyor. Ekonomik büyümeyi destekleyen ve finansal koşulları çok fazla sıkılaştırmayan bir para politikası yönündeki beklentilerin zamanla güçlenmesi de mümkün.
Dolayısıyla bugün altın üzerinde gördüğümüz baskıyı, FED'in yeniden faiz artıracağı kalıcı bir senaryo olarak değil; doların güçlenmesi ve faiz indirimlerinin ötelenmesinden kaynaklanan geçici bir fiyatlama süreci olarak değerlendiriyorum. Orta ve uzun vadede ise jeopolitik riskler, merkez bankalarının altın alımları ve küresel belirsizlikler nedeniyle altının ana yükseliş hikâyesinin devam ettiğini düşünüyorum.
PİVOT EŞİK 4000 DOLAR!
Önümüzdeki 3-6 ayda ons altın için en kritik fiyat seviyeleri hangileri?
Finansal Stratejist Barışcan Yücel: Önümüzdeki 3 ila 6 aylık süreçte ons altın tarafında yaşanabilecek olası geri çekilmelerde 3.850-3.750 dolar bandını ilk etapta en kritik destek bölgesi olarak takip ediyorum. Bu bölge hem teknik görünüm hem de yatırımcı psikolojisi açısından güçlü bir talep alanı niteliğinde. Bu banttan gelecek tepki alımlarıyla birlikte piyasanın yeniden 4.000 dolar seviyesinde denge arayışına girmesi beklenebilir. Bu seviye aynı zamanda önemli bir psikolojik ve pivot eşik olarak öne çıkıyor.
Ancak 3.750-3.850 dolar destek bandının beklenmedik şekilde aşağı yönlü kırılması hâlinde satış baskısı derinleşebilir ve ons altında 3.500 dolar seviyelerine doğru yeni bir düzeltme süreci gündeme gelebilir. Bu nedenle söz konusu destek bölgesi, orta vadeli görünüm açısından kritik önem taşıyor.
Yukarı yönlü senaryoda ise yeniden güçlü bir yükseliş trendinden bahsedebilmemiz için öncelikle 4.300-4.350 dolar bandı üzerinde haftalık kapanışlar görmemiz gerekiyor. Bu gerçekleşirse piyasa yeniden güç kazanabilir ve bir sonraki hedef olarak 4.700 dolar seviyesi gündeme gelebilir.
Ancak 4.700 dolar seviyesi hem teknik hem de psikolojik açıdan oldukça güçlü bir direnç noktasıdır. Bu seviyenin aşılamaması hâlinde yükselişlerin yeniden sınırlı kalması ve kâr realizasyonlarının görülmesi şaşırtıcı olmayacaktır. Buna karşın 4.700 dolar üzerinde kalıcı haftalık kapanışlar, ons altında yeni rekor seviyelerin önünü açabilecek önemli bir teknik sinyal olarak değerlendirilebilir.
Özetle, aşağıda 3.850-3.750 dolar destek bandı ve 4.000 dolar pivot seviyesi; yukarıda ise 4.300-4.350 dolar ilk direnç bölgesi, 4.700 dolar ise ana trendin yönünü belirleyecek en kritik eşik olarak takip edilmelidir.
Altında "çakılma" ya da "ralli" olarak tanımlanabilecek bir senaryo var mı? Varsa hangi gelişmeler bunu tetikler?
Finansal Stratejist Barışcan Yücel: Ben mevcut konjonktürde ons altında yeni ve sert bir çöküş ya da uzun süreli bir dip arayışı beklemiyorum. Çünkü altın son dönemde zaten önemli ölçüde bir düzeltme yaşadı ve bu geri çekilmenin ardından fiyatlamaların daha dengeli bir yapıya kavuştuğunu düşünüyorum. Bu nedenle aşağı yönlü hareketlerin, daha önce belirttiğim kritik destek seviyeleriyle sınırlı kalma olasılığını daha yüksek görüyorum.
Elbette bunun istisnası olabilecek senaryolar da var. Küresel piyasalarda 2020 pandemi döneminde olduğu gibi çok ciddi bir likidite sıkışıklığı yaşanır ve yatırımcılar ya da merkez bankaları nakit ihtiyacını karşılamak amacıyla altın satışına yönelmek zorunda kalırsa, o zaman beklenenden daha sert geri çekilmeler gündeme gelebilir. Ancak mevcut makroekonomik ve finansal görünüm böyle bir senaryoya işaret etmiyor.
Yukarı yönlü tarafta ise altını destekleyebilecek birçok temel dinamik bulunuyor. Jeopolitik risklerin yeniden tırmanması, enflasyonun beklenenden daha kalıcı hâle gelmesi, doların rezerv para niteliğine yönelik tartışmaların artması veya ABD dolarında güven kaybı oluşması hâlinde güvenli liman talebi yeniden güçlenebilir.
Bunun yanında son yıllarda birçok merkez bankasının rezerv çeşitlendirme politikalarına ağırlık vermesi ve bazı büyük ekonomilerin ABD tahvili pozisyonlarını yeniden dengelemesi de altına olan yapısal talebi destekleyen unsurlar arasında yer alıyor.
Dolayısıyla kısa vadede FED ve dolar kaynaklı dönemsel baskılar devam etse bile, orta ve uzun vadede altını destekleyen temel dinamiklerin büyük ölçüde korunmaya devam ettiğini düşünüyorum. Bu nedenle mevcut geri çekilmeleri ana trendin bozulması olarak değil, daha çok sağlıklı bir düzeltme süreci olarak değerlendiriyorum.
GRAM ALTIN İÇİN NET RAKAM!
Türkiye'de gram altını önümüzdeki aylarda daha çok dolar/TL mi yoksa ons altın mı belirleyecek? Yaz sonuna kadar gram altın için beklentiniz nedir?
Finansal Stratejist Barışcan Yücel: Gram altının fiyatlamasında önümüzdeki dönemde belirleyici olacak temel unsurun, dolar/TL'den ziyade ons altın tarafındaki hareketler olacağını düşünüyorum. Çünkü mevcut ekonomi yönetiminin uyguladığı politikalar çerçevesinde dolar/TL'de ani ve sert bir kur şoku beklemiyorum. Türk lirasının dolar karşısında kontrollü ve kademeli değer kaybettiği bir süreç yaşanıyor ve kısa vadede bu mekanizmanın devam etmesini bekliyorum.
Bu nedenle gram altındaki fiyat hareketlerinin ana belirleyicisinin ons altın olacağını düşünüyorum. Eğer ons altında beklediğimiz düzeltme süreci gerçekleşirse, bunun gram altına da yansımasını görebiliriz.
Teknik görünüm açısından yaz döneminde zamanlamada küçük sapmalar yaşanabilse de, gram altında ilk etapta 5.850-5.800 TL, devamında ise 5.750 TL seviyelerine doğru bir geri çekilme ihtimalini göz ardı etmiyorum. Ancak bu bölgenin güçlü bir destek alanı oluşturmasını ve buradan gelecek alımlarla birlikte orta vadede yeniden yukarı yönlü bir toparlanma sürecinin başlamasını bekliyorum.
Bu toparlanma senaryosunda gram altında yeniden 6.500 TL ve devamında 6.850 TL seviyeleri gündeme gelebilir. Dolayısıyla benim temel senaryom; kısa vadede sınırlı bir düzeltme, orta vadede ise yeniden yükseliş eğiliminin ön plana çıkması yönünde.
Özetle, gram altında yönü belirleyecek ana değişkenin dolar/TL değil, ons altın olacağını düşünüyorum. Kur tarafında kontrollü seyir devam ettiği sürece gram altın, büyük ölçüde küresel altın fiyatlarının performansını takip edecektir.
